一、全球铋定价机制与价格走势

（一）铋定价机制以厂商协议报价为主，期货合约尚未形成全球影响力

铋是稀有小金属，市场规模不大，尚未形成成熟的全球铋期货市场。铋定价模式以厂商协议报价为主，拍卖竞价为辅。上海有色网、上海钢联等每日发布铋锭、氧化铋价格，供业内参考。2013年，铋期货在泛亚有色金属交易所上市，但因过度投机，随着泛亚有色金属交易所于2015年宣布重组而交易停止。2023年5月，铋锭期货合约在无锡不锈钢电子交易中心上市交易，但交易量较小，尚未形成全球影响力。

（二）2000-2022年铋价格走势总体呈现倒U型波动

2000-2005年，铋价格总体平稳。2006-2007年，中国重组铋生产企业，淘汰落后产能，全球铋供应短缺，铋价急剧上涨，最高超过31000美元/吨，随后高位震荡到2014年，但反弹高点总体未超过前期高点。2014年，全球铋供应增加，铋价格从当年的24900美元/吨到2016年跌至9990美元/吨，回到2006年的价格水平。此后，价格震荡下跌。2020年，铋价格降至6000美元/吨，为20多年来的阶段低点。近两年，铋价格触底小幅反弹，稳定在8000美元/吨以上，稳中有升，但总体处于历史相对低位。

二、全球铋资源定价与市场情况

（一）全球铋储量分布集中于亚洲

铋是地球上最稀有的元素之一，通常伴生在铅矿和钨矿之中。大多数铋是铅、钨、铜等金属提取和加工的副产品。全球铋储量通常根据铅资源的铋含量估算。2017年，全球铋资源储量约37万吨，主要分布在中国、越南、墨西哥、玻利维亚、加拿大等国。亚洲铋资源储量为29.3万吨，约占全球总储量的79%。

（二）全球铋生产量持续增长，产能中心逐步转移到中国，铋生产商对铋定价有一定的影响力

一是2000年至今，全球铋产量增长了约4倍。其中，2000-2006年，年产量从4200吨增长到15000吨，增长了3倍多。2007年至今，铋价格总体下降，但铋年产量仍然波动上涨了近30%，近两年来维持在20000吨左右，总体上供过于求。

二是全球铋产能中心逐步从美洲转移到亚洲。20年前，秘鲁、墨西哥、玻利维亚等国是全球铋生产大国，但受资源、环保、成本等因素影响，铋产量大幅缩减。2005年以来，全球70%以上的铋生产转移到中国。2021年，全球铋产量为20000吨，亚洲产能占比为99%，其中中国生产16000吨（占80%），老挝生产2067吨（占10%）。

三是铋生产商议价能力随着产能转移逐步分散。20年前，铋生产主要集中在秘鲁、墨西哥、玻利维亚等国。随着中国产能扩大，中国生产商在全球的份额扩大，但是生产商总体分散，铋精矿生产的产业集中度不高，铋生产商议价能力不足。

四是报废产品中铋的回收率较低，低于1%。颜料和药品中的铋很难回收和循环再利用。合金中的铋最有可能被二次回收利用，但回收率仍较低。

（三）全球铋消费量持续小幅增长，消费区域总体集中但结构演化，消费商对铋定价影响力相对较强

一是全球铋消费量持续增长，低于产量，消费区域集中在欧洲和美国、中国、日本等地。2022年，全球铋消费总量为15340吨，其中欧洲6000吨（占39%），中国4760吨（占31%），美国2100吨（占14%），日本730吨（占5%）。与2005年相比，2022年，铋消费量增长了约2400吨，但2022年铋消费量比生产量低4660吨。近3年，受疫情等因素影响，全球铋消费量出现了短期波动。

二是在用途结构上，全球铋消费用于化工行业占比最大，但各国各有侧重。美国67%的铋消费用于化妆品、工业、实验室和制药等应用的化学品，8%用于低熔点合金及冶金添加剂，25%用于其他领域；欧洲的铋消费领域以医药、化工等行业为主；日本和韩国的铋消费领域以电子行业为主。

三是下游消费商对铋矿市场议价能力较强。目前，国际上的铋矿公司主要有加拿大的5N Plus、比利时的MCP Group，二者是全球重要的铋锭和铋化学品供应商，在全球铋市场有一定话语权。 (源于：中国矿业报）